Hernhag: En bra chansaktie för den som vill ha lite risk

Erik: Hej Marcus! Vad har du för tankar angående Anders Lönners nya företagsbygge med Karo Pharma? Vad tror du det beror på att det fortfarande inte finns någon riktig analys på det växande bolaget? Verkar som att det går under radarn…!?Mvh
Marcus Hernhag: Hej! Jag tycker det är en bra chansaktie att ha i portföljen om man vill ha lite risk.

Janne: Godmiddag! Har plötsligen 4 miljoner att investera i värdepapper. Är ”ung” pensionär och tillika ”fattigpensionär” det vill säga låg pension. Ser nu en möjlighet till en ny ”pensionsförsäkring” via mitt oväntade kapital. Hur ska en aktieportfölj se ut enligt dig om jag önskar åtminstone 8 procents avkastning i utdelning på mitt kapital?
Marcus Hernhag: Hej! Bygg en bra aktieportfölj. Grunda med investmentbolag och några bra utdelningshöjare. För säkerhets skull också en företagsobligationsfond. Ha en årslön i likvider för konsumtion eller mer köp i aktier om börsen går ned långsiktigt.

HL: Marcus, hjälp mig! Håller på att sälja en del av mina aktier på mitt VP-konto för att minska min aktierisk samt att få loss lite pengar så att mina pengar kan förvaltas av Private Banking i en av deras lågrisklösningar. Per automatik (eftersom jag ej har så mycket kunskap inom området) vill jag ju sälja de aktier som går bra just nu och behålla de som går sämre för att ”vänta in” att de sämre går upp igen… (ej något behov av pengarna varken nu eller inom kommande åren). Har på mitt VP följande vikt: Öresund (3%), Acando (1%), Catena (1%), Creades (4%), Essity (22%), SHB (1%), Hufvudstaden (3%), Investor A (24%) plus B (19%), Saab (7%), SCA B (5%), Volvo A (10%). På VP-kontot finns totalt 3 miljoner kr. VP-kontoaktierna är ärvda så jag har inga inköpsbelopp för dessa. Hur mycket rekommenderar du att jag säljer? Undrar också hur du ställer dig till PB? Eftersom de investeringar som jag själv gjort gått dåligt så behöver jag verkligen hjälp med att förvalta mina pengar, det är så stressande att köpa fel hela tiden.
Marcus Hernhag: Jag tycker det ser ut som att du har en bra portfölj. Om du mår bättre av private banking-avdelningens lågrisklösning ska du ta den, men generellt rekommenderar jag att man gör affärerna själv. Med ärvda aktier på ett vanligt VP-konto får du betala en hel del skatt på reavinsten också om du säljer.

Arto: Hej Marcus! Hur kan en sättning på nära 50 procent vid ett rapporttillfälle, som för Rovio, hända över huvud taget? Var analytikerna förda bakom ljuset? Har inte Rovio kommunicerat? Skulle de ha vinstvarnat långt tidigare?
Marcus Hernhag: Hej! Ett så stort fall så snart efter en IPO är förvånande och tyder på att marknaden känner sig grundlurad om tillväxten. Förvisso vet alla om att spelförsäljning är lite nyckfullt och så, men det kan bli någon form av grupptalan eller stämning framöver. Jag tror inte Rovio visst om det här förrän nu, men att missa förväntningar så grovt ser inte alls bra ut.

Olle: Hej! Vilket investmentbolag tycker du känns mest köpvärt just nu?
Marcus Hernhag: Hej! Värderingsmässigt Investor som har störst substansrabatt. Gillar även Bure. Jag önskar att Latour och Lundbergs kunde få en del substansrabatt snart.

Sven: Tre stora investmentbolag, är det gott nog riskspridningsmässigt, för ett månadsspar på lång sikt?
Marcus Hernhag: Det korta svaret är ja.

Nils: Hej, jag äger Cinnober som gick på en rejäl pump igår. Hur tänker du när stora innehav i portföljen går rejält ned?
Marcus Hernhag: Hej! Jag försöker alltid titta mer på bolaget än på aktien. Så länge bolaget fortsatt ser bra ut så kan jag fokusera bort från aktiekursen som kan svänga mycket.

Herr Kal: Hej Marcus, har genom åren haft en del riktiga favoritaktier som fått ligga kvar länge och som givit en god avkastning. En av mina riktiga favoriter har dock inte gått lika bra men jag hittar ingen anledning till det, vad har du för åsikt om Collector bank? Vågar man köpa på sig mer eller är det dax att ge upp?
Marcus Hernhag: Hej! Collector Bank går än så länge bra, men de kommande åren kan de få problem med utlåningen till bostadsprojekt. Ett sannolikt bra bolag som riskerar en tillfällig svacka… jag säger behåll dina aktier. Varken öka eller minska.

Erki: Tjenare Marcus, kan du förklara varför Hannon Armstrong Sustainable Infrastructure föll nästan 11 procent igår? Behålla eller sälja av? Mvh Erki
Marcus Hernhag: Hej! Jag gissar det handlar om att utdelningen och avkastningen planar ut så att säga, att marknaden hade hoppats på mer än vad ledningen guidar för. En chock att kursreaktionen blev så stor. Jag avvaktar och funderar vidare hur jag ska göra, men långsiktigt tror jag inte det är någon fara. Att finansiera miljövänliga projekt borde höra framtiden till.

Anna: Hej! Vad tycker du om investmentbolagen Volati och Svolder? Kan Svolder vara ett bra alternativ till en småbolagsfond? Hur tror du småbolagsmarknanden kommer utveckla sig den närmaste tiden? Trevlig helg när det är dags!
Marcus Hernhag: Hej! Svolder är ett bra alternativ till småbolagsfond, ja. Volati är ett långsiktigt intressant investeringsbolag, men vi får se när kurstrenden blir stadigt uppåt.

GR: SAS pref ligger långt över inlösenkursen. Vad är motivet till detta?
Marcus Hernhag: Direktavkastningen är mycket högre än risken i preffen numera, så aktien har handlats upp. Sannolikt blir preffen inlöst inom ett år så det blir en kursförlust om man köper på de här nivåerna. Direktavkastningen minus den kursförlusten blir den totalavkastning som marknaden anser vara rimlig utifrån SAS risker.

Amy: Hej! Köpte Evolution Gaming när den föll. Behålla eller sälja med den vinst jag har nu?
Marcus Hernhag: Hej! Jag lutar åt att du ska behålla, men inga träd växer till himlen och värderingen i Evolution är mycket hög.

Amy: Hej! Har ägt aktier sedan ISK infördes men undrar nu om det är fortsatt lönt att handla inom dessa. Ligger just nu mycket back. Känns inte roligt att sälja när man ligger på minus och dessutom får man ju betala skatt på innehavet. Hur ser du på det?
Marcus Hernhag: Hej! Du måste hitta en aktiestrategi som passar dig. Börsen är upp marginellt senaste året så väljer vi de bästa bolagen och bara äger dessa passivt borde vi få minst börsindex avkastning.

Annika: Hej! Sitter med 21 procents förlust på Collector och börjar tröttna. Hur långt ner i källaren ska den, är det lönt att behålla eller bara klippa förlusten och sälja?
Marcus Hernhag: Hej! Collector klarar säkert biffen som företag sett på fem år och längre tid, men jag vet inte när aktien till slut vänder upp. Hur du ska göra beror på om du är aktiv eller passiv som investerare. Är du aktiv ska du undvika aktien så länge den långa kurstrenden är negativ och återkomma när det tydligt bottnat och vänt upp.

M: Hej! Hur tror du Spiltans Högräntefond skulle klara sig om räntorna stiger rejält?
Marcus Hernhag: Hej! Jag vill minnas att fonden har en rätt stor andel obligationer med rörlig ränta, så det skulle nog gå rätt bra.

Pivve: Hej Marcus. Hur tycker du man ska agera angående budet på Nordax? Är det rimligt att tro att budet kommer höjas? Vad händer om man tackar nej till budet på Nordax?
Marcus Hernhag: Hej! Budet ser ut att ligga på rimliga nivåer. Troligen går budet igenom och de som inte tackar ja blir till slut tvångsinlösta.

Bob: Hej Marcus! Jag har en tanke om att fokusera på utdelningsbolag och försöker vikta om min portfölj. Är 31 år och har lång horisont framför mig och i dagsläget är jag viktad cirka 40 procent mot börsen. Sitter i dag på 7 150 Alelion, 2 250 stycken Betsson, 55 stycken Marine Harvest och 1 050 stycken Mr Green. Har dessutom 1 200 Resurs, 65 000 Shamaran, 100 Swedbank, 5 000 Tangiamo och 1 500 Tele2. Som du ser ligger jag fortfarande lite spretigt, min fråga till dig är, är det värt att sälja av mina chansbolag såsom Shamaran / Alelion? Shamaran har jag legat i sen 2012 och har således en stor minuspost där just nu. Ska man ligga kvar ytterliggare ett år och se vad som händer eller är det bättre att ta förlusten och lägga i nått stabilare? Något annat generellt tips du kan ge mig angående min portfölj? Tack på förhand!
Marcus Hernhag: Hej! Svårt att säga exakt när du ska sälja, men det borde löna sig att du på sikt fokuserar strategin och innehaven mot måttligare risk och där bolagen stadigt tjänar pengar.

Jonny: Hej Marcus. Läst dina böcker och försöker ta lärdom av det du skrivit för att skaffa mig kunskap och en egen strategi. Långsiktighet är en viktig del, men angående värdeaktier, avkastning, vad rekommenderar du här?
Marcus Hernhag: Hej! Det som är viktigt är att vi får en avkastning som är god jämfört med riskerna vi tar. Ju lägre risk desto lägre avkastning kan räknas som bra.

Sune: Hej! Igår på ”uppesittarkväll” pratades den en del om ”torrt krut”, det vill säga att alltid ha pengar tillgängliga för eventuella nedgångar. Ligger du fullinvesterad, eller har du en ”krigskassa”. Vad är din rekommendation kring detta?
Marcus Hernhag: Hej! Jag är mer eller mindre fullinvesterad, men har lite krut vid sidan av plus stora kassaflöden från alla utdelningar. På så vis kan jag lätt gilla läget när det går ned och se det som köplägen som öppnar sig.

IH: Hej Chatman! Vad tror du om Hexpol, som gått ner mycket sista året, dags för vändning? Samma fråga beträffande NetEnt i helt annan bransch. Trevlig helg!
Marcus Hernhag: Hej! Det går trögt för båda bolagen och jag vill se att tillväxt och annat börjar ta fart igen innan jag blir positiv.

Chris: Hej! Har du några förslag på någorlunda säkra företagsobligationer? Funderade på Soltech men någon expert tyckte att det var för riskfyllt! Tack! /Chris
Marcus Hernhag: Hej! Tyvärr finns det knappt några enskilda företagsobligationer som vi vanliga privatplacerare kan investera i. Fonder är det enda alternativet med både vettiga kreditrisker och riskspridning.

niklas: Lundbergs gör en 1:1 fondemission. Min fråga är, varför gör de det? Kan inte hitta någon information varför de gör det?
Marcus Hernhag: Fondemissioner binder kapital i bolaget rent redovisningstekniskt. Kan vara en fördel för finansiärer att se. Ingen avgörande skillnad eller förändring alls för vanliga aktieägare mer än att antalet aktier förändras.

Perra: Hej!Kort fråga: Vad händer i HASI? 10 procent ner igår? Har du koll? Tack på förhand!
Marcus Hernhag: Hej! Marknaden är besviken på rapporten och guidningen. Trist utveckling, men jag tror bolaget står starkt men funderar vidare ett tag till.

Micke: Hej Marcus, i en eventuell närtida börskrasch – hur kommer investmentbolag som Kinnevik och Investor prestera då? Bättre eller sämre än index?
Marcus Hernhag: Hej! Långsiktigt har de slagit börsindex, men rent statistiskt sett är betavärdena för Kinnevik och Investor över 1 så de svänger mer än index. Det indikerar att de skulle kortsiktigt gå sämre än index om det går ned, men det behöver ju inte bli så i praktiken bara för det.

Per: Har du någon förklaring till varför Resurs har sänkt sin utdeling. Är du tveksam til aktien på lång sikt?
Marcus Hernhag: Det har de inte på årsbasis. Det som hände var att de införde halvårsutdelningar.

http://www.privataaffarer.se/chattar/hernhag-en-bra-chansaktie-for-den-som-vill-ha-lite-risk-954709

Alimak nådde inte ända upp

Nettoomsättningen uppgick till 1 050 miljoner kr, vilket kan jämföras med väntade 1 155 miljoner. Engångsposter uppgick till -18 miljoner kr (-26,3).

Rörelseresultatet ebit blev 113 miljoner kr. Väntat var ett rörelseresultat om 124 miljoner kr.

Styrelsen föreslår en utdelning om 2,30 kr per aktie för helåret 2017. Väntat var i genomsnitt en utdelning om 2,78 kr.

http://www.privataaffarer.se/borsguiden/alimak-lagre-utfall-an-vantat-4-kv-954642

Besqab stärkte resultatet

Siffrorna avser bolagets segmentsredovisning.

Besqab sålde en vårdfastighet i Täby i fjärde kvartalet, vilket gav en positiv resultateffekt om 80 miljoner kr i kvartalet.

Rörelsemarginalen låg på 25,5 procent (16,4) men exklusive fastighetsförsäljningar var den 6,8 procent (16,4).

Kvartalets resultat efter skatt summerade till 112 miljoner kr (49). Resultatet per aktie uppgick till 7,28 kr (3,15).

En utdelning om 6,50 kr per aktie föreslås för helåret 2017 (6,50).

Besqab, verksamt i Stockholm och Uppsala, hade vid årsskiftet 66 procent bokat/sålt inom sin pågående produktion (87). Det kan jämföras med 80 procent i slutet av september.

Bolaget sålde 48 bostäder under det fjärde kvartalet (65) samt startade produktion av 93 bostäder (196). Vid årsskiftet hade bolaget 732 bostäder i pågående produktion (776). I Stockholm var 69 procent bokat/sålt av de 597 bostäderna som var i produktion vid årsskiftet och i Uppsala var motsvarande siffror 53 procent respektive 135 enheter.

Avvaktande marknad

”Bostadsmarknaden i Stockholm och Uppsala har varit fortsatt avvaktande under hösten och vintern”, konstaterar vd:n Anette Frumerie i bokslutet. Hon lägger till att det rådande ”marknadsläget sätter mer fokus på våra säljprocesser”.

”Efter årsskiftet har bostadsmarknaden i Stockholms- och Uppsalaregionen visat tecken på viss stabilisering och vi har kunnat notera ett ökat intresse vid våra visningar. Bostadsmarknaden väntas dock inledas avvaktande under 2018. Vi tror på relativt stillastående priser med tanke på det stora utbudet av befintligt bestånd och färdigställd nyproduktion, med variationer beroende på den lokala utbudssituationen”, skriver hon.

Fortsatt höga markpriser

En soliditet om 72 procent och likvida medel om 484 miljoner kr ger Besqab ”handlingskraft och flexibilitet att tillvarata intressanta och strategiska förvärvsmöjligheter på byggrättsmarknaden”, framhåller Anette Frumerie.

”I fjärde kvartalet ökade utbudet av mark till salu med befintliga eller potentiella bostadsbyggrätter. Markpriserna är dock fortfarande höga och vi är mycket selektiva med eventuella förvärv”, påpekar hon.

http://www.privataaffarer.se/borsguiden/besqab-rorelseresultatet-blev-110-mkr-4-kv–954622

Björn Borg missade grovt

Nettoomsättningen uppgick till 170 miljoner kr (171). Bruttomarginalen uppgick till 58,3 procent (48).

Rörelseresultatet blev 16,9 miljoner kr (21,4) och rörelsemarginalen blev 9,9 procent (12,5).

En utdelning om 2,00 kr per aktie föreslås för helåret 2017 (2,00).

Björn Borgs underliggande nettoomsättning minskade med 7,2 procent i det fjärde kvartalet 2017, främst till följd av lägre försäljning till externa distributörer i Norge och Danmark.

Den rapporterade omsättningen var 0,7 procent ner och inkluderar förvärvet av den tidigare distributören i Benelux.

Björn Borgs bruttomarginal i kvartalet steg med drygt 10 procentenheter till 58,3 procent där bland annat en svagare dollar bidrog till lyftet med 3 procentenheter.

Rörelseresultatet sjönk dock till 16,9 miljoner kr (21,4). Kvartalets rörelsekostnader ökade med 20 miljoner kr till följd av förvärvet i Benelux.

”De lägre intäkterna tillsammans med högre bruttovinstmarginal och högre rörelsekostnader medförde att rörelseresultatet minskade”, skriver bolaget i sin rapport.

http://www.privataaffarer.se/borsguiden/bjorn-borg-forbattrad-bruttomarginal-lagre-resultat-4-kv-954619

Catella föreslår höjd utdelning

Koncernens totala intäkter för helåret 2017 uppgick till 2 477 miljoner kr och rörelseresultatet före jämförelsestörande poster blev 414 miljoner kr (258).

Av bokslutet framgår också att styrelsen föreslår en utdelning om 1,00 kr per aktie för helåret (0,80).

Under det fjärde kvartalet hade Catella totala intäkter på 824 miljoner (610). Rörelseresultatet före jämförelsestörande poster blev 159 miljoner (84) och inklusive jämförelsestörande poster låg det på 105 miljoner (84). Nettoresultatet landade på 87 miljoner kr (58).

http://www.privataaffarer.se/borsguiden/catella-foreslar-hojd-utdelning-till-100-kraktie-080-2017–954615

D Carnegie höjde hyresintäkterna

Hyresintäkterna uppgick till 388 miljoner kr (332).

Förvaltningsresultatet blev 62 miljoner kr (52). Orealiserade värdeförändringar förvaltningsfastigheter uppgick till 390 miljoner (802).

Resultatet före skatt uppgick till 449 miljoner kr (872). Ingen utdelning föreslås.

D Carnegie renoverade 507 lägenheter under fjärde kvartalet 2017 samt 1 673 stycken totalt under hela det gångna året. Det framgår av bokslutet för 2017.

http://www.privataaffarer.se/borsguiden/d-carnegie-resultatet-efter-skatt-blev-350-mln-kr-4-kv-954596

Aktieägarna argare än ”Angry Birds”

Investerarna flyr bolaget efter den prognosuppdatering som publicerades i morse. Huvudbudskapet i prognosen är att 30 procent av intäkterna ska användas för att få in nya användare, samtidigt som intäkterna väntas minska.

Informationen kring bolaget var kontroversiell, och Roivo beskrev prognosen som att den ”kan skilja sig från marknadsförväntningarna”.

Swedbank Robur Ny Teknik är storägare i Roivo. Fonden har under dagen blivit av med 290 miljoner kronor i börsvärde under en enda förmiddag, enligt Di Digital.

Den ansvarige investeraren Carl Armfelt uppger till Di Digital att reaktionen på börsen är överdriven.

– Men huvudproblemet i bolaget nu är att aktieägarna är argare än fåglarna, säger han.

http://www.privataaffarer.se/borsguiden/aktieagarna-argare-an-angry-birds-954541

Kommentar: Coor ger klirr i plånboken

Coors börsresa var något tveksam inledningsvis men när riskkapitalbolaget som satte bolaget på börsen försvunnit från ägarlistorna har aktien blivit en allt större favorit hos defensiva placerare.

Bolagets verksamhet är så kallad facility management, vilket innebär att Coor tar hand om andra bolags och myndigheters interna serviceverksamheter. Störst är arbetsplatsservice där lokalvård samt mat och dryck är de två stora enheterna.

En tredjedel av verksamhet är fastighetsservice som inkluderar både enklare uppdrag och komplexa insatser som energioptimering, säkerhetslösningar och tekniska fastighetssystem.

Fördelen med dessa verksamheter är att de måste utföras även i en sämre konjunktur, vilket gör att Coor passar perfekt för den som söker en stabilare aktie. Därmed inte sagt att intäkter och vinst utvecklas i en rät linje, avtal går ut, uppstartskostnader kommer till och marginalerna på olika kontakt varierar.

Därför var det en liten missräkning att vinsten blev ungefär oförändrad fjärde kvartalet jämfört med 2016 när omsättningen ändå ökade med 8 procent. För helåret ökade dock vinsten med 8 procent och intäkterna med 6 procent.

På en börs som faller i dag reagerar dock marknaden starkt positivt på Coors bokslut och det har till stor del att göra med bolagets kraftiga utdelningshöjning på 33 procent till 4,00 kr där 1,80 kr (1,55) är ordinarie och 2,20 kr (1,45) en extrautdelning.

Det är 0,50 kr mer än förväntat och trots dagens kursökning med över 3 procent vid lunchtid har Coor nu en direktavkastning på över 6 procent. Vd Mikael Stöhr påpekar i rapporten att bolagets tillväxt och starka kassaflöde innebär att man kan satsa både på förvärv och ge en bra utdelning – och det är precis det språk som aktiemarknaden vill höra.

Därför bör möjligheten vara hygglig att kursen återigen ska leta sig upp mot nivåerna för all-time-high precis under 70 kr där aktien noterades under de fina börsuppgångarna i början av året.

http://www.privataaffarer.se/borsguiden/kommentar-coor-ger-klirr-i-planboken-954531

Sektoranalys: Sälj SHB, SEB och DNB

Även Nordea får sänkt riktkurs medan rekommendationen neutral upprepas. Danske höjs till köp från neutral kombinerat med en uppjusterad riktkurs.

Drar ned vinstestimat

Investmentbanken påpekar i sektoranalysen att Handelsbanken har en högre exponering än sektorkollegorna mot ‘property management’ inom sin fastighetskreditportfölj. Denna typ av utlåning som ”historiskt har visat en klart större sårbarhet för försämrad kreditkvalité”, skriver Goldman Sachs som drar ned sina vinstestimat för innevarande och kommande år med i genomsnitt 16 procent. Detta på lägre intäktsförväntningar, både från provisioner och trading, liksom att investmentbanken nu antar lägre lånevolymtillväxt.

Högre risk vid bopriskorrigering

Rörande SEB, som liksom SHB dras ned till sälj från behåll, framhåller Goldman Sachs att deras vinstestimat ligger omkring 10 procent under SME Direkts konsensus. Aktiemarknaden anses rörande de svenska bankernas fastighetsexponeringar ha haft en för ”statisk” syn och inte tagit lånetillväxttrender i mer närtid i beaktande. SEB och Swedbank har båda en exponering mot fastighetsutvecklare på motsvarande omkring två gånger av bankernas kärnkapital. Men SEB:s lån ”har genererats mer nyligen vilket potentiellt leder till en högre risk vid en bostadspriskorrigering”, skriver Goldman Sachs i analysen.

Swedbank kan vid en första anblick ses som ”den mest sårbara” banken i spåren av fallande svenska bostadspriser då det är den bank som är mest exponerad mot svenska fastigheter.

”Hur bankernas låneböcker ser ut leder dock till en annan slutsats. Swedbanks exponering mot fastighetsutvecklare är ungefär densamma som SEB:s, men har minskat sedan 2016”, skriver Goldman Sachs.

För Swedbank är avtagande volymtillväxt ett visst orosmoment, medger Goldman Sachs men påpekar samtidigt att konsensus räknar med att Swedbanks lånetillväxt mattas av.

Riktkurser:

* SHB 108 kr (142) mot aktiekurs om 114,20 kr.

* SEB 91 kr (121), aktiekurs 97,45 kr.

* Swedbank 235 kr (261), aktiekurs 206,60 kr.

* Nordea 100 kr (114), handlas kring 93,40 kr.

* DNB 143 norska kr (153), aktiekurs 154,20.

* Danske 292 danska kr (290), kurs 247,20.

http://www.privataaffarer.se/borsguiden/bank-salj-shb-seb-och-dnb-pga-fastighetsexponering-goldman-954528

Roivo: Kraftigt sänkta intäkter

I det fjärde kvartalet uppgick intäkterna till 73,9 miljoner euro, motsvarande en ökning med 17 procent. Det justerade ebitda-resultatet landade på 14,1 miljoner euro (15,9). Enligt Bloombergs sammanställning låg förväntningarna på intäkterna på 79 miljoner euro.

För 2018 spår Rovio att intäkterna kommer att ligger i intervallet 260-300 miljoner euro, att ställa mot 297 miljoner euro 2017 vilket motsvarande en tillväxt på 55 procent i förhållande till 2016.

Rörelsemarginalen exklusive engångsposter väntas ligga mellan 9 och 11 procent under 2018. Den var 10,6 procent 2017. Marginalen kommer att påverkas av bland annat investering i dotterbolaget Hatch, skriver Rovio.

http://www.privataaffarer.se/borsguiden/rovio-slapper-prel-siffror-tillvaxtfri-prognos-for-2018-oms-954484