Aktien du köper långsiktigt och löpande

Investor har hunnit fylla 100 år och har utklassat börsen under de senaste decenniet. I år har värdet på den noterade portföljen, som den såg ut vid senaste kvartalsrapporten, stigit med 2 procent, exkluderat utdelningar.

Wallenbergs maktsfär rymmer elva noterad aktiebolag, var av de svenska noterade bolagen står för knappt 65 procent av substansvärdet, enligt Ibindex. De fem största innehaven står för ungefär halva substansen. Den noterade portföljen har en övervikt i verkstad och bank, vilket gör den relativt konjunkturkänslig.

Bland de svenska bolag där Placera har analysteckning har fem köprekommendation, tre har inte analyserats i närtid och två har märkts med neutral. Vid tidigare tillfällen har köprekommendationerna varit flera.

Det största noterade innehavet är Atlas Copco, som också delat ut Epiroc, som nu också ingår i portföljen. Näst störst verkstadsinvestering är ABB på knappt 11 procent av substansvärdet. Husbanken är SEB, där ägandet väger drygt 11 procent av substansen. Bäst i år i den noterade portföljen är läkemedelsbolaget Sobi och telekomklenoden Ericsson.

Bland det onoterade tillgångarna är Patricia Industrier paraplyet över stora delar. Tidigare var Ericssons vd Börje Ekholm chef över företagsgruppen.

Patricia innefattar knappt 30 procent av substansvärdet och rymmer bolagen: Mölnlycke, Permobil, Piab, Braunability, Sarnova, Laborie, Vectura, Aleris, Grand Group.

Hela gruppen har ett bokfört värde på 94,4 miljarder kronor, var av medicinteknikbolaget Mölnlycke stod för cirka 60 miljarder kronor i senaste kvartalsrapporten. Det gör också innehavet till det värdemässigt största i hela portföljen. Innan utdelningen av Epiroc var Atlas Copco dock större.

De senaste tillskotten inom Patricia Industier är teknikbolaget Piab, som förvärvades för knappt 7 miljarder kronor, och amerikanska Sarnova, en distributör av sjukvårdsprodukter, som köptes för 900 miljoner dollar. Båda affärerna skedde tidigare i våras.

Patricia Industrier har ett tydligt fokus på investeringar inom hälsa och sjukvård. Med vissa undantag. Ett av de roligare, om man är lite fåfäng, är anrika Grand Hotel på Södra Blasieholmskajen, inom Grand Group.

Källa: ibindex.se

Utanför Patricia äger Investor en del i mobiloperatören Tre, samt andelar i riskkapitalbolaget EQT. Riskkapitalisten ryktas vara å väg till börsen och enligt Nyhetsbyrån Direkt har EQT träffat en rad investmentbanker i syfte att välja rätt partner inför noteringen.

Många bedömare tror att en notering av EQT skulle synliggöra stora dolda värden hos Investor, vilket kan ses som en möjlig bonus på en redan rätt rejäl substansrabatt.

Idag ligger rabatten kring 20 procent.  Det måste anses vara en attraktiv nivå givet kvaliteten och stabiliteten i investeringsportföljen. Historiskt har dock rabatten varit högre, men tidigare var inte Investors onoterade innehav upptagna till sitt marknadsvärde. Det var skäl för en större säkerhetsmarginal. Portföljen är också belånade med cirka 6 procent, enligt Ibindex, vilket ger en liten hävstång.

Investor ger en bra mix mellan stabilitet och potential. På det hela taget är bolaget ett utmärkt första steg för den som vill bygga en egen förmögenhet, oavsett kunskapsnivå och engagemang.

Jag uppskattar att vd Johan Forsell adresserar vd-ordet till sina ”Kära medaktieägare”. Det ger en tydlig signal om att ledning och ägare sitter i samma båt.

Den som väljer att äga Investor, det största och mest välkända investmentbolaget på Stockholmsbörsen, får bred exponering mot flera olika branscher, både noterat och onoterat.

Investeringen ger 8 kronor per aktie i direktavkastning, som numera delas på två utdelningstillfällen per år.

Rekommendationen blir köp, gör det löpande och långsiktigt.  Men kom ihåg, investmentbolaget är ingen helig gral. Viker börsen kommer Investor göra det också.

https://www.avanza.se/placera/redaktionellt/2018/11/12/aktien-du-ska-kopa-langsiktigt-och-lopande.html

Oljeaktier upp, Match ned på svag börs

Stigande oljepriser har gynnat de svenska oljebolagen och ett antal rekommendationsändringar har rört om.

Vid klockan 13:05 hade storbolagsindexet OMXS30 tappat 0,1 procent till 1.529. Aktier för 4,7 miljarder kronor hade då bytt ägare via Stockholmsbörsen. Tyska DAX-index sjönk med 0,8 procent. I Paris noterades CAC40 ner 0,2 procent och i London var FTSE-100 ner 0,1 procent.

Oljepriserna har återhämtat sig efter förra veckans fall efter att Opec-länderna vid ett möte under helgen lagt grunden för produktionsminskningar under 2019. På måndagen noterades Brent-kontraktet upp 2 procent vilket har gynnat bolag i oljesektorn. Både Tethys Oil och Lundin Petroleum återfanns på vinnarlistan med uppgångar på 2,8 respektive 3,5 procent.

På OMXS30-listan gick Essity starkt med en uppgång på 1,9 procent. Bland vinnarna finns även SSAB och Assa Abloy som steg runt 1,2 procent.

Kinnevik-aktien har tappat 27 procent sedan kurstoppen i maj och på sistone har substansrabatten fördubblats. Det har gjort investmentbolaget köpvärt, skrev Dagens Industri i en analys. Aktien var vid lunch bäst bland OMXS30-bolagen med en uppgång på 1,9 procent.

Läkemedelsbolaget Astra Zeneca noterade en uppgång på 1,2 procent. Cancerläkemedlet Lynparza har fått prioriterad granskning för att kunna få ett godkännande av den amerikanska läkemedelsmyndigheten för en utökad indikation inom BRCA-muterad äggstockscancer, där ett godkännande innebär att läkemedlets användande kan utökas till fler patienter.

De stora tobaksbolagen har satts under press efter uppgifter om att den amerikanska hälsovårdsmyndigheten FDA planerar att förbjuda mentolcigarretter. British American Tobacco föll drygt 9 procent på Londonbörsen och i Stockholm drogs Swedish Match med i sektorpressen och tappade 2,6 procent, även om bolaget inte har någon cigarettverksamhet.

Trots att en halvårsutdelning på 4:85 kronor skiljdes av på måndagen, så sjönk modebolaget H&M:s aktie bara 4:06 kronor, motsvarande en nedgång på 2,6 procent. Nordea Fonder har ökat i H&M det senaste året och därmed gått i motsatt riktning jämfört med flera andra svenska institutioner, rapporterade Dagens Industri. Marknaden har en alltför negativ syn på bolaget enligt Nordea Fonder.

Bygg- och anläggningsbolaget Peab som avancerade nära 8 procent på sin kvartalsrapport i fredags, pressades på måndagen ner 8,9 procent efter att ha fått sänkt rekommendation av Handelsbanken till öka från köp.

Bland förlorarna på Stockholmsbörsen på måndagen finns även Tradedoubler som backade 7,7 procen.

Spelutvecklingsbolaget Starbreeze var vid lunchtid ner 7,2 procent. Förra veckan steg aktien kraftigt inför lanseringen spelet Overkill’s The Walking Dead (OTWD), men efter lanseringen har aktien backat de fyra senaste handelsdagarna och har den senaste veckan fallit drygt 20 procent.

AIK fotbolls aktie, som handlas på NGM, sjönk 10,2 procent trots vinsten i Allsvenskan på söndagen.

På måndagen var det handelspremiär för event-affärssystembolaget Jetty på Spotlight Stock Market. Aktien var ned 9,5 procent jämfört med teckningskursen i nyemissionen på 5:75 kronor per aktie.

Graf: Storbolagsindexet OMXS30 måndagen den 12 nov 2018

image

Källa: Infront

https://www.avanza.se/placera/redaktionellt/2018/11/12/oljeaktier-upp-match-ned-pa-svag-bors.html

Asienförvaltaren som ratar Tencent

Fjolårets vinnarsektorer i Asien var teknologibolag och internetbolag. De framstår nu som övervärderade och har backat i år. De bolag som klarar sig bättre i rådande klimat är mogna bolag utan tillväxt, med starka balansräkningar, stabilt kassaflöde och hög direktavkastning. Det berättar Carnegie Fonders asienförvaltare.

Gunnar Påhlson

”Jag är en aktiv förvaltare och har sedan i augusti minskat fondens exponering mot teknologisektorn till förmån för mer stabila bolag. Jag har ökat investeringar i ett antal mogna bolag inom telekommunikation, kraft och bank som alla levererar hög utdelning. Den stora utförsäljningen som skett sedan augusti är kinesiska Tencent, som då var fondens största innehav på runt 9 procent. Där har jag sålt ner kraftigt till ungefär 1 procent. Både Alibaba och Tencent har blivit för dyra med nya förutsättningarna, som gör bolagens intäkter mer osäkra. Jag har ägt Tencent sedan 2010, så det har varit en mycket bra affär för fonden”, säger Gunnar Påhlson.

Den aktiva förvaltningen i fonden har gjort att den ha förändrat karaktär i sin branschfördelning, sedan augusti.

Taiwan Semiconductors har nu blivit ett av fondens största innehav följt av sydkoreanska Samsung.  I augusti bestod fonden av 30 procent teknik- och internetbolag. En siffra som idag är 22 procent.

Det har även skett än tydlig förskjutning inom de mer defensiva sektorerna utilities/kraftbolag och mobiloperatörer. Utilities/kraftbolag utgjorde tidigare tre procent av fonden och nu utgör den åtta procent. Mobiloperatörer som är en stabilverksamhet på en mogen marknad hade tidigare 5 procent. Nu består fonden till 13 procent av ett antal mobiloperatörer, med bland annat South Korea Telecom.

Det är inte bara branschernas fördelning som förändrats, även länderfördelningen har påverkats av fondens aktiviteter.

”Hongkong-aktier var noll i fonden våras, då hade jag mer kinesiska bolag. Men nu har jag 20 procent i Hongkong-aktier som har den fördel att valutan är peggad mot dollar. Den kinesiska valutan har tappat runt 12 procent i år mot dollarn, samtidigt som börserna där sjunkit. Jag har även köpt in fler sydkoreanska bolag som totalt väger 13 procent tillsammans. Fonden har nu fem innehav i Sydkorea, två är Samsungbolag, Samsung Electronics och Samsung SDI – tillverkare av batterier till elbilar. Mitt senaste nya innehav är Hanon Systems. De tillverkar luftkonditionering till elbilar.”

Gunnar Påhlson

Är det läge att köpa Asien nu?

”Det närmar sig helt klart med låga p/e-tal, och vi börjar närma oss botten nu som det var 2016. Då var asiatiska företag värderade till rekordhög rabatt jämfört med västvärldens börser”, avslutar Gunnar Påhlson.

Läs också: Placera i Asien: Vi startar i Seoul

Vill du ha koll på vad som händer på fondmarknaden. Prenumerera på mitt nyhetsbrev som kommer en gång i månaden och är helt gratis. Här lägger du upp din kostnadsfria prenumeration på nyhetsbrevet.

Följ Placera på Facebook , LinkedIn, på Twitter och på YouTube.

https://www.avanza.se/placera/redaktionellt/2018/11/12/asienforvaltaren-som-ratar-tencent.html

Därför sänker Morgan Stanley MTG

Det återspeglas inte i de gällande värderingsmultiplarna.

Det menar Morgan Stanley, som sänker sin rekommendation för MTG-aktien till undervikt, något Nyhetsbyrån Direkt rapporterat om tidigare på måndagen.

Morgan Stanleys farhågor är i mångt och mycket kopplade till MTG:s e-sportsverksamhet som sorteras in under MTGx, den del som kommer att vara kvar när tv-delen Nent knoppas av under första delen av 2019.

Investmentbanken sätter särskilt frågetecken kring hur stark positionen ESL, som organiserar olika evenemang och turneringar inom e-sport, egentligen har. Morgan Stanley ser risk för att ESL blir åsidosatt i rollen som organisatör och mellanhand och att spelförläggarna själva ordnar stängda turneringar för respektive speltitel. Det finns flera tecken på detta under senare tid, argumenterar Morgan Stanley.

Banken tar även upp att ESL:s stora turneringar, och därmed bolagets intäkter, i hög grad är koncentrerade till två speltitlar: CS:GO samt Dota 2. Morgan Stanley betecknar dessa titlar som ”mättade” (”saturated”) och menar att det finns många aktörer som producerar evenemang och innehåll kring dessa spel. Mindre exklusivitet betyder mindre möjligheter till olika intäkter, för att grovt sammanfatta bankens argumentation här. Morgan Stanley varnar även för att jättesuccén Fortnite kan komma att skaka om i branschen och banken ser liten chans för att någon utomstående aktör, såsom ESL, kommer få anordna några turneringar för denna titel.

”Vi sänker våra prognoser för att spegla mer försiktiga utsikter för e-sportsverksamhetens tillväxt och lönsamhet”, summerar Morgan Stanley som i analysen påminner om att MTG-ledningen har sänkt sina tillväxtantagande för e-sportsdelen två gånger under 2018.

Morgan Stanley sätter sitt andra stora frågetecken för MTG:s utveckling för den mer traditionella delen, det vill säga tv-verksamheten som snart ska knoppas av under namnet Nent.

Bankens analytiker tar avstamp i ny statistik i Europa som visar att spridningen och det ökande användandet av SVOD-tjänster (exempelvis Netflix) slår mot det traditionella tv-tittandet. Som en följd spår Morgan Stanley att den nordiska tv-annonsmarknaden kommer att minska med cirka 1,5 procent per år i snitt fram till 2023.

”Vi väntar oss också en strukturell nedgång i MTG:s satellitbaserade betal-tv-verksamhet, där vi räknar med en årlig minskning om cirka 34.000 abonnenter”, skriver Morgan Stanley om verksamheten där MTG i dagsläget har cirka 382.000 abonnenter (exklusive tredjepartsnätverk), enligt rapporten för det tredje kvartalet.

Banken tror att MTG:s, eller Nents, egen SVOD-tjänst Viaplay kan dämpa effekterna av de stora förändringar som nu sker i tv-landskapet, men tror också att bolaget måste kraftigt höja sina investeringar i originalinnehåll och för sporträttigheter för att ge stöd till abonnenttillväxten. Det betyder å andra sidan lägre lönsamhet och Morgan Stanley räknar nu med att Nent-koncernen kommer att ha en rörelsemarginal på cirka 8 procent år 2023, ned från tidigare estimat om cirka 10 procent.

Morgan Stanleys riktkurs ligger på 300 kronor, en nedjustering från 360 kronor. MTG backar cirka 3 procent på måndagen kring nivåer om 322 kronor.

https://www.avanza.se/placera/redaktionellt/2018/11/12/darfor-sanker-morgan-stanley-mtg.html

Börsen vände nedåt, Lupe vinnare

Oljepriserna har däremot stigit, vilket har gynnat bolag i den sektorn. Flera rekommendationsändringar rör samtidigt om i aktiegrytan.

Storbolagsindexet OMXS30 hade klockan 09:55 sjunkit 0,3 procent till 1.526. Aktier för 1,6 miljarder kronor hade då bytt ägare via Stockholmsbörsen.

Oljepriserna handlas högre på måndagen med Brent-kontraktet upp närmare 2 procent. Opec-länderna med samarbetspartners lade vid sitt helgmöte grunderna för produktionsminskningar under nästa år. Lundin Petroleum pumpades upp 3,9 procent.

Bland OMXS30-bolagen gick Essity starkast med en uppgång på 2,4 procent. Swedish Match tappade lika mycket under en generellt tuff handelsdag för stora tobaksbolag.

Modebolaget H&M sjönk bara 3:94 kronor, trots att en halvårsutdelning på 4:85 kronor skiljdes av på måndagen. Nordea Fonder har ökat i H&M det senaste året och därmed gått i motsatt riktning jämfört med flera andra svenska institutioner, rapporterade Dagens Industri. Marknaden har en alltför negativ syn på bolaget enligt Nordea Fonder.

Miljöteknikbolaget Minesto har tecknat ett samarbetsavtal med Färöarnas huvudsakliga kraftproducent. Aktien lyfte 13 procent.

När det gäller aktierekommendationer har Goldman Sachs höjt sin rekommendation för Lundin Mining till köp. Lumi lyfte 3 procent.

Vindkraftsbolaget Arise steg 3,7 procent efter att ha fått höjd rekommendation av Kepler Cheuvreux till köp.

Bygg- och anläggningsbolaget Peab pressades 7 procent efter att ha fått sänkt rekommendation av Handelsbanken till öka från köp.

MTG tappade 3,2 procent sedan Morgan Stanley sänkt sin rekommendation till undervikt.

Kinnevik-aktien har tappat 27 procent sedan kurstoppen i maj och på sistone har substansrabatten fördubblats. Det har gjort investmentbolaget köpvärt, skrev Dagens Industri i en analys. Aktien avancerade 1,4 procent.

Tidningen Börsveckan gav bland annat rådet att köpa GHP Specialty Care. Aktien ökade 3,4 procent. Getinge, som fick ett säljråd, sjönk 2,0 procent.

AIK fotbolls aktie, som handlas på NGM, sjönk 10 procent trots vinsten i Allsvenskan på söndagen.

På måndagen var det handelspremiär för event-affärssystembolaget Jetty på Spotlight Stock Market. Aktien var ned 8 procent jämfört med teckningskursen i nyemissionen på 5:75 kronor per aktie.

Graf: Storbolagsindexet OMXS30 måndagen den 12 nov 2018

image

Källa: Infront

https://www.avanza.se/placera/redaktionellt/2018/11/12/borsen-vande-ned-lupe-vinnare.html

Nobia får vänta några kvartal till

Nobias stora verksamhet i Storbritannien har varit en källa till oro för aktiemarknaden ända sedan landet först aviserade en folkomröstning om medlemskapet i EU. Sedan slutet av 2015 har Nobia-aktien fallit drygt 45 procent.

Med ett utträde att vänta i mars nästa år har inte oron dämpats och den negativa effekten på den brittiska byggsektorn var tydlig i Nobias tredje kvartal.

Storbritannien svarar för 43 procent av omsättningen i Nobia och organiskt föll intäkterna i landet med 9 procent i kvartalet. Bolaget skriver i rapporten att den brittiska köksmarknaden bedöms ha försvagats till följd av den politiska och makroekonomiska osäkerheten som påverkat konsumentförtroendet negativt. Priskonkurrensen i landet är dessutom hård.

Dessvärre för Nobia är läget i Norden inte mycket mer uppmuntrande. Marknaden för nybyggda bostäder har bromsat in kraftigt i Sverige det senaste året. Många projekt pågår fortfarande så Nobia har fortfarande en hel del att göra. Med betydligt färre nystartade projekt kommer dock aktiviteten att sjunka kraftigt framöver, åtminstone i Sverige.

I tredje kvartalet rapporterade region Norden en underliggande tillväxt på -1 procent. Projektförsäljningen var oförändrad i Sverige och Danmark men föll i Norge. Vd Morten Falkenberg skriver i rapporten att konsumentmarknaden i Norden bedöms ha försvagats i kvartalet, delvis till följd av den varma sommaren.

Nobia har i kvartalet genomfört omfattande underhållsarbete i sin svenska fabrik där produktiviteten inte varit tillfredsställande. I september var åtgärderna genomförda och framöver väntas prestandan vara bättre, enligt Morten Falkenberg.

Lönsamheten föll under tredje kvartalet i såväl Norden som Storbritannien. I Norden rapporterade Nobia ett rörelseresultat för perioden som var 11 procent lägre än året innan. I Storbritannien blev resultattappet 23 procent.

Lönsamheten är betydligt bättre för Nobia i Norden än den är i Storbritannien. Den förstnämnda regionen har de senaste tolv månaderna svarat för 70 procent av rörelseresultatet i koncernen. Norden är således vinstmotorn i Nobia och det minskade bostadsbyggandet i Sverige och Norge är därför oroande inför framtiden.

Nobia upprepade i niomånadersrapporten sin tidigare bedömning att Finland och Danmark kan ta över som nordiska draglok. Byggboomen har inte varit lika påtaglig i de länderna de senaste åren och de väntas därför också vara mer stabila framåt.

Samtidigt aviserar dock Nobia kraftfulla åtgärdsprogram för att förbereda sig inför förväntat svagare efterfrågan framöver. Personal kommer att sägas upp i såväl produktions- som kommersiella enheter. Butiksnäten kommer också att ses över och vissa butiker stängas. Omstruktureringskostnader på 80-100 Mkr kommer att tas i fjärde kvartalet och besparingarna väntas uppgå till motsvarande summor årligen med full effekt 2020.

De analytiker som bevakar Nobia väntar sig enligt Factset i snitt en omsättningsökning på drygt 4 procent nästa år och därefter nolltillväxt år 2020. Rörelsemarginalen väntas förbättras under 2019 men sedan vara mer eller mindre oförändrad under 2020. Det innebär hygglig vinsttillväxt nästa år men rätt ljumma utsikter för 2020.

P/e-talen för de båda åren ligger i dagsläget på 9,8 respektive 9,5. Justerar vi för skuldsättning landar värderingen på 7,6 gånger nästa års väntade rörelseresultat, ev/ebit.

Direktavkastningen i Nobia-aktien väntas uppgå till 6,0 procent respektive 6,7 procent.

Nobia-aktien har som sagt varit svag en längre tid och kursen har sedan i somras tagit ytterligare ett kliv nedåt. Facit sedan årsskiftet är en nedgång på 16 procent. Vinstprognoserna har samtidigt stått sig relativt väl och värderingen har därför fallit. Dagens p/e-tal väl under 10 är historiskt låga för att vara Nobia.

Den låga värderingen speglar i Nobias fall också en stor osäkerhet kring framtidsutsikterna för bolaget. Nystarterna av bostadsprojekt i Sverige har som sagt bromsat in kraftigt det senaste året och även i Norge startas färre projekt. Den finska marknaden tycks klara sig hyggligt men även i Danmark var det stiltje i tredje kvartalet.

Någon draghjäp från konsumenterna i Norden är sannolikt inte heller att vänta. Bostadspriserna svajar och räntorna väntas röra sig sakta uppåt så en stark tillväxt i konsumentledet känns osannolik.

Den osäkerhet som präglat den brittiska marknaden de senaste åren lär inte minska den närmaste tiden. Datumet för Brexit närmar sig och för närvarande ser det ut att bli en rejält kaotisk process.

Sammantaget finns det således en hel del frågetecken kring Nobia som behöver rätas ut. Bolaget själva förbereder sig för tuffare tider. Frågan är då om den låga värderingen kompenserar för det osäkra läget. Vd Morten Falkenberg tycks tycka det. Han har fyllt på innehavet ett par omgångar de senaste veckorna. Dock inga jätteköp.

Morten Falkenberg

Estimaten i Nobia kan mycket väl visa sig vara allt för optimistiska. Men även om prognoserna står sig tror vi inte att Nobia-aktien kommer att börja värderas mycket högre innan framtidsutsikterna klarnar. När det sker är svårt att säga men med Brexit att vänta i mars och en fortsatt svag bostadsmarknad i Sverige väljer vi att åtminstone de närmaste kvartalen stanna kvar på sidlinjen. Rekommendationen blir Neutral.

https://www.avanza.se/placera/redaktionellt/2018/11/12/noiba-far-vanta-nagra-kvartal-till.html

Latour in, FPC ut ur benchmarkindex

Det framgår av ett pressmeddelande från Nasdaq.

Sammantaget kommer tio aktier läggas till: Epiroc (serie A och B), Latour, Saab, Sagax, Sectra, Skistar, Stora Enso, Tethys Oil och Veoneer.

Sex aktier tas bort från indexet: Bilia, Fingerprint Cards, Klövern, Lundbergs, Medicover och Thule.

OMXSB omfattar några av de största och mest handlade aktierna på Nasdaq Stockholm. Förändringarna börjar gälla den 3 december.

Motsvarande index för Köpenhamn och Helsingfors kommer också få en ny sammansättning.

Till det danska indexet OMXCB adderas Netcompany, Parken Sport och Scandinavian Tobacco. Försvinner gör NNIT, NKT, DFDS, Blue Vision och Brøndbyernes IF.

I finska OMXHB kommer Kojamo och Revenio läggas till samtidigt som Lehto och Oriola åker ur.

https://www.avanza.se/placera/redaktionellt/2018/11/12/latour-in-fpc-ut-ur-benchmarkindex.html

Placera i Asien: Vi startar i Seoul

Första stoppet på resan är Seoul i Sydkorea. Här ska jag ska tillbringa några intensiva dagar med mycket möten. Jag har aldrig varit i landet tidigare och inser att jag inte kan särskilt mycket om Sydkorea. Förutom då att Korea är uppdelat i Nord- och Sydkorea sedan 50-talet och har ett antal stora internationella företag som Samsung.

Det visar sig att Sydkorea sedan krigsslutet 1953 förvandlats från ett fattigt jordbruksland till ett av Asien- och världens rikaste länder. Alltså har det skett en enorm ekonomisk utveckling på kort tid. Efter Japan och Singapore här det till regionens rikaste länder och världens tolfte största ekonomi.

Den snabba utvecklingen skedde under en enpartistat med en tydlig ut vecklingsplan likt fem-årsplaner, en strikt men effektiv industrialiseringspolitik. USA hjälpte till med kapital efter kriget. Det blev fokus på export och tung industri. Exportinriktade bolag fick stora subventioner, billiga lån och andra privilegier mot att man följde statens utvecklingsplan till punkt och pricka. En symbios mellan företag och staten som lade grunden till de enorma konglomerat som på koreanska heter ”Chaebol”, vilket betyder ”rik klan”.

Det är ett passande namn då de drivs av förmögna familjer, som än idag har stor kontroll över verksamheterna. De största konglomeraten idag är Samsung, LG, Lotte, Hanjin och Hyundai. Konglomerat med närmast monopolställning.

Sydkorea hade en BNP-tillväxt under lång period på drygt 10 procent per år. Idag har den lugnat ner sig då ekonomin är mer mogen, ifjol landade den på 2,6 procent. Ungefär som i Sverige. Vilket är normalt då landet inte är tillväxtmarknadsland utan nu ett utvecklat land som hör till OECD-länderna.

Landets befolkning är drygt 51 miljoner och runt 20 miljoner sydkoreaner lever i och kring huvudstaden Seoul. Parallellt med industripolitiken har man haft en tydlig utbildningspolitik , med erkänt bra grundskola och högre utbildning.

Först 1987 blev landet en demokrati med fria val. Den snabba ekonomiskutvecklingen i landet har idag skapat många dominerande industriföretag och flear högteknologiska giganter. Flera bolag är idag både större och lönsammare än bolag från storebror Japan. Sydkoreanska bolag har just många japanska konkurrenter inom teknologi, konsumentelektronik, biltillverkning och internet.

Största bolag är teknikjätten Samsung Electronics, som är världsledande inom halvledare, smarta telefoner, olika typer av skärmar som exempelvis OLED och inte minst hemelektronik.

Samsungs börsvärde är idag drygt 2 000 miljarder kronor. Det placerar bolaget som ett av Asiens absolut största bolag. Det utgör hela 25 procent av Seoulbörsens värde. Det är klart störst på Seoulbörsen, halvledartillverkaren SK Hynix är näst störst och väger runt 5 procent av totala börsvärdet.

Seoulbörsen är idag en av Asiens största börser mätt i börsvärde. Och runt 2 200 bolag är noterade. Största sektor är teknikbolag som dominerar på drygt 40 procent. Det är sedan ett stort hopp ner till finanssektorn som väger 12,5 procent följt av konsumentbolag. Industribolagen kommer först på fjärdeplats på 9 procent.

Trots att Seoulbörsen startade så sent som 1956, har indexutvecklingen imponerat. De senaste tio åren har MSCI Korea index haft en årlig avkastning på 8,3 procent, väl i nivå med övriga asiatiska börser. Men klart högre avkastning än det breda tillväxtmarknadsindexet MSCI Emerging Markets som avkastat i genomsnitt 5,8 procent de senaste 10-åren.

Intressant att notera är att Seoulbörsen värderas till ett lågt p/e-tal på 9 jämfört snittet för övriga asiatiskabörser på p/e-tal 13,1.

Imorgon tas pulsen på flera företag, ett industribolag, en hotellkedja och kosmetikbolag samt möte med Carnegies erfarne Asienfondförvaltare Gunnar Påhlson.

Vill du ha koll på vad som händer på fondmarknaden. Prenumerera på mitt nyhetsbrev som kommer en gång i månaden och är helt gratis. Här lägger du upp din kostnadsfria prenumeration på nyhetsbrevet.

Följ Placera på Facebook , LinkedIn, på Twitter och på YouTube.

https://www.avanza.se/placera/redaktionellt/2018/11/12/placera-i-asien-vi-startar-i-seoul.html

Oron på börserna vill inte ge med sig

Det har på nytt varit lite trögare på den svenska börsen som backade med 1,4 procent under veckan som gick. På andra börser var det annars mest uppåt och den amerikanska börsen steg med 2,1 procent. Det är dock fortsatt skakigt på finansmarknaden och nervositeten från oktober vill inte riktigt ge med sig helt. Volatiliteten är fortfarande något uppskruvad.

Oljepriset har fortsatt att sjunka men fick en lite skjuts uppåt när Saudiarabien meddelade att landet avser att sänka produktionstakten med 500 000 fat per dag i syfte att stabilisera oljemarknaden.

I veckan som kommer blir det en del fokus på politiken.

I Sverige ska riksdagen på onsdag rösta om Ulf Kristersson som möjlig statsminister och signalerna tyder på att det blir ett nej. Därmed tar vi i så fall ytterligare ett steg mot nyval, vilket kan komma skrämma en del utländska investerare och sätta press på kronan. Möjligen kan en räcka tal från Riksbanken få kronan att röra sig åt andra hållet. I alla fall om banken mer tydligt börjar flagga för att en decemberhöjning av ränta är aktuell. Dessutom får vi inflationssiffrorna för oktober på onsdag.

På tisdag ska den italienska regeringen presentera ett nytt budgetförslag till EU-kommissionen. De flesta väntar sig att den nya budgeten inte kommer att uppfylla EU:s krav vilket kan leda till ny italiensk ränteturbulens och i förlängningen sätta press på euron. Euron handlas nu kring 1,13 dollar per euro.

Vi får även inflationssiffror från USA (onsdag) och EMU-området (fredag). I det förra fallet väntas siffrorna bekräfta bilden av att en decemberhöjning från Federal Reserve är högst aktuell. I det senare fallet väntas kärninflationen fortfarande vara för låg för att föranleda några ytterligare åtgärder från ECB: sida. Men en inflation över målet räcker ändå för att banken ska gå vidare med den planerade avslutningen av obligationsköpen vid årsskiftet.  

Måndag

Intressant boprisindikator från SEB. Vi får se om hushållen fortsatt tror på stigande bostadspriser. Vice riksbankschefen Martin Flodén är först ut att hålla tal i veckan som är fylld med möjligheter för Riksbanken att börja kratta ordentligt i manegen inför en möjlig räntehöjning i december.

Tisdag

Mycket fokus på den reviderade budget som den italienska regeringen ska presentera inför EU-kommissionen. Vi väntar oss enbart små justeringar i det nya förslaget, vilket i så fall lär leda till viss finansiell turbulens och möjligen en svagare euro. Sannolikheten är låg att den italienska regeringen böjer sig helt för EU:s krav. Investerarförtroendet i Tyskland väntas ha sjunkit i inledningen av november.

Onsdag

Svaga BNP-siffror väntas från Japan och det kan sätta ytterligare press på yenen som tappat under de senaste veckorna. Den svenska inflationen i oktober publiceras av SCB. En inflation över målet på 2,0 procent väntas och kan i så fall stärka bilden av en decemberhöjning. Den amerikanska kärninflationen är fortfarande förhållandevis dämpad sett till det höga resursutnyttjandet. Ändå räknar vi med att Federal Reserve höjer räntan i december.

Torsdag

Valueguard publiceras siffror över boprisutvecklingen i Sverige. Hittills har det varit Valueguards siffror som tydligast visat på skakig bostadsmarknad men annan statistik talar för hyfsad utveckling i oktober. Amerikanska hushåll väntas ha shoppat loss i god takt i oktober.

Fredag

Inflationen i EMU-området väntas ha tickat upp en aning i oktober. Kärninflationen ser däremot ut att bli plågsamt låg ur ECB:s perspektiv. Ganska lite talar för att euron ska få draghjälp härifrån.

https://www.avanza.se/placera/redaktionellt/2018/11/12/nervositeten-pa-borserna-ger-inte-med-sig.html

Börsen idag: Positiv inledning väntar

De amerikanska börserna tog riktning nedåt under fredagskvällen och handlades samtliga lägre efter slagig handel. Kräftgången kom i spåren av att Federal Reserve, i linje med förväntningarna, lämnat räntan oförändrad under torsdagskvällen. Centralbanken uppgav dock att den amerikanska ekonomin ser fortsatt stark ut, vilket ökar sannolikheten för en höjning i december. Vid stängning var breda S&P 500 och Dow Jones industriindex ned 0,9 respektive 0,8 procent. Nasdaqs kompositindex minskade 1,7 procent.

Tillgångsslagen på råvarumarknaden ser tillbaka på en björnaktig dag med genomgående negativa utvecklingar. Bakom rörelsen för oljepriset låg marknadens oro kring ett allt högre globalt utbud i kombination med lättade amerikanska importsanktioner av iransk olja. Klockan 20.30 noterades WTI- och Brentoljan 0,5 respektive 0,4 dollar lägre. Ett fat olja handlades då för 60,1 respektive 70,3 dollar per fat.

Bland basmetallerna gick det sämst för nickel efter investerare lättat på sina positioner med anledning av kommande räntehöjningar i USA och en stagnerande tillväxt i Kina. Metallen tappade 2,6 procent, följt av koppar som var minus 1,6 procent vid stängning. Guldet fortsatte ned. Priset föll under fredagen 14,8 dollar till 1 209,2 dollar per uns.

På den amerikanska bolagsfronten fanns ett par bolag som återfanns i rampljuset. Ett av dessa var spelutvecklaren Activision Blizzard som tappade 12,4 procent i kölvattnet av en svag intäktsprognos för det fjärde kvartalet. En än värre utveckling kunde observeras för recensionssajten Yelp som var ned 26,6 procent. Både resultat och guidning kom in under analytikerkårens förväntningar, vilket straffades hårt. Betydligt bättre gick det för biluthyrningsföretaget Hertz som gladde marknaden med en stark kvartalsrapport. Aktien slutade 19,2 procent upp.

Den tioåriga amerikanska statsobligationsräntan handlades ned 5 punkter till 3,19 procent.

De asiatiska börserna har stigit under morgonen. I japan var de flesta sektorer upp med undantag för teknikaktier som tog rygg på sin amerikanska motsvarigheter noterade på Nasdaq, som sjönk under fredagen. Klockan 07.30 var Nikkei Index 0,1 procent högre. Shanghai Composite var samtdigt upp 0,9 procent medan Hang Seng Index hade stigit 0,1 procent.

Här på hemmaplan fortsätter bolagsrapporterna att trilla in, om än i något blygsammare antal. Idag ser vi fram emot rapporter från Hanza (ca kl 8.00), Sonetel (kl 8.30), Green Landscaping (kl 14.00), Devport och Photocat på First North. På NGM rapporterar Ripasso Energy. Vi noterar också att H&M handlas exklusive utdelning.

Redeye har i en ny analys sänkt base case-värderingen för G5 Entertainment till 387 kronor från tidigare 554 kronor.

På makrofronten har vi en sparsmakad agenda framför oss med undantag för intressant publicering av SEB:s boprisindikator, som mäter hushållens förväntningar på bostadspriserna. Förväntningarna har det senaste året stigit för att under förra månaden kraftigt minska, där boprisindikatorn sjönk från 31 till 22. Bakom sättningen ligger, bland annat, riksbankens kommande räntehöjningar.

placera.se i samarbete med:

https://www.avanza.se/placera/redaktionellt/2018/11/12/boumlrsen-idag-positiv-inledning.html

Eltel-dramat, Lågpris-Oscar och dämpad bomarknad

DRAMAT I ELTEL FORTSÄTTER. Dramatiken i Eltel fortsätter med uppgifter att storägare tröttnat och spekulationer om utköp efter att aktien rasat ytterligare förra veckan efter en svag rapport. (DI mån)

ÅGERUP-BOLAG PÅ VÄG TILL BÖRSEN. Blodanalysbolaget Q-linea, med Bengt Ågerups riskkapitalbolag Nexttobe som största ägare, är på väg till Stockholmsbörsen om en knapp månad. (DI mån)

OP BYGGER BILLIGARE. Bostadsutvecklaren Oscar Properties, verksamma inom premiumsegmentet, satsar på ett helt nytt affärsområde som ska bygga billigare bostadsrätter på tillväxtorter. (DI mån)

NORDEA ÖKAR I H&M. Nordea Fonder har ökat i H&M det senaste året och därmed gått i motsatt riktning jämfört med flera andra svenska institutioner. (DI mån)

RÖSTAR NEJ. Liberalerna tänker stå fast vid sitt nej när riksdagen på onsdag ska rösta om Ulf Kristersson (M), säger partiledaren Jan Björklund till SVT:s Agenda. (SvT sön)

INVIT TILL C/L. Moderaterna lovar att driva igenom flera av C:s och L:s hjärtefrågor om Ulf Kristersson släpps fram som statsminister. (DI lör)

PRESS PÅ BJÖRKLUND. Trots Björklunds nej vill hälften av L-väljarna att partiet hjälper Ulf Kristersson till makten. Bland C-väljare är motståndet betydligt starkare mot M-ledaren inför statsministeromröstningen enligt en Sifomätning. (SvD sön)

HOT MOT FINANSER. Den ökade användningen av elbilar kan i förlängningen innebära minskade skatteintäkter för staten via minskade intäkter från beskattning av bensin och diesel. (SvD mån)

DÄMPAD BOMARKNAD 1. Högre räntor, nya taxeringsvärden och hårdare låneregler bromsar den danska bostadsmarknaden. (DI mån)

DÄMPAD BOMARKNAD 2. Sjunkande bostadspriser hotar att sätta press på kommersiella fastigheter och leda till fallande BNP, enligt FI-chefen Erik Thedéen. (DI lör)

ORO BLAND HANDLARE. Oron för en omfattande butiksdöd sprider sig bland svenska kläd- och prylkedjor. De hotas av lågkonjunktur och Amazons intåg i Sverige. (DI lör)

https://www.avanza.se/placera/redaktionellt/2018/11/12/eltel-dramat-lagpris-oscar-och-dampad-bomarknad.html

DI: Kinnevik-aktien har blivit köpvärd

Det menar Dagens Industri i en analys i måndagstidningen.

”Den ökade substansrabatten och det faktum att flera av Kinneviks allra största innehav befinner sig på låga kursnivåer och dessutom står inför intressanta tider gör Kinnevik till en lockande investering. Vid sidan av de noterade innehaven kan man också förvänta sig fortsatt hög aktivitet kring den onoterade delen av portföljen som i dag utgör 16 procent av Kinneviks substansvärde”, skriver tidningen.

Den stora anledningen till kurstappet hittas i Zalandos vinstvarning. Klädbolaget, som är Kinneviks viktigaste innehav, har tappat 40 procent av sitt börsvärde sedan i september.

”Zalandoaktien handlas nu till treårslägsta och det räcker med att Zalando infriar sin prognos om en rörelsevinst på 1,6-2,0 miljarder kronor för 2018 för att aktien ska vända uppåt igen”, resonerar tidningen i analysen.

https://www.avanza.se/placera/redaktionellt/2018/11/12/di-kinnevik-aktien-ar-kopvard.html